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55体育- 有色金属研报(铜铝锌)
本文摘要:陈诉摘要:  铜:基本面变化:1)海内精炼铜社库一连第八周上涨,涨幅不大, LME 库存回落至近十年低位,9 月消费环比有季节性走强,密切关 注海内库存拐点;2)铜精矿周维持在 49-50 美金,秘鲁海内新增感 染连续走高,矿山供应的恢复不够通畅。

陈诉摘要:  铜:基本面变化:1)海内精炼铜社库一连第八周上涨,涨幅不大, LME 库存回落至近十年低位,9 月消费环比有季节性走强,密切关 注海内库存拐点;2)铜精矿周维持在 49-50 美金,秘鲁海内新增感 染连续走高,矿山供应的恢复不够通畅。价钱运行逻辑:现在金融 属性仍是铜价的主导因素,基于流动性预期变化的美元指数颠簸, 和铜价变更的负相关关系显着。

美联储上周集会的说话中,努力态 度有所削弱,引发市场对流动性收紧的担忧,有色及贵金属普遍回 调。从基本面来看,7-8 月海内消费走淡的特征在库存上充实体现, 9 月消费或有季节性转暖,给予铜价一定支撑,若流动性的趋势性 预期稳定,基本面支持下铜价仍有向好预期。操作上逢回调审慎做 多,密切关注流动性的风向转变。

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 铝:基本面变化:1)受外洋供应扰动氧化铝价钱小幅抬升,电解 铝行业利润仍然维持高位,新产能稳步释放,产量或在 9 月有所体 现;2)铝锭库存延续小幅增长,但累库幅度依然较小,不足以造 成显著利空;3)远期供应增加的忧虑逐渐在盘面上体现,上期所 主力多头减仓和空头增仓都较显着,多空持仓比显著走低。价钱运 行逻辑:沪铝上周上冲万五一线,后追随有色盘面回调。

基本面来 看,短期累库幅度小以及库存绝对体量较低仍然支撑价钱,新产能 释放的预期在 9 月产量上将有体现,但下游面临季节性消费旺季, 库存恐难有大幅累积,电解铝的基本面维持偏强。后市同样需关注 流动性政策对有色盘面的偏向性影响,政策偏向不改的情况下铝价 的箱体震荡预计将延续。 锌:基本面变化:1)海内社库震荡于 17 万吨四周,下游镀锌消费 稳健,LME 库存延续上涨逾 22 万吨,连续累库打压现货;2)锌精 矿 TC 维持稳定,国产矿 TC 为 5450 元,入口矿 TC 为 165 美金,海内原料库存水平的提高较显着,但 TC 短期仍难有大幅跳升。

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价钱 运行逻辑:锌价上周破年内新高后小幅回调,价钱颠簸追随有色盘 面整体走势。前期锌基本面在有色板块中偏强,下游消费稳健叠加 上游检验,造成淡季中库存连续下降。

现在冶炼行业检验步入尾 声,海内连续去库的情况或有扭转,基本面支持或有弱化。短期沪锌预计出现高位震荡,关注流动性偏向变化对有色盘面的情绪影 响。以上内容仅供参考,如有疑问请联系我们!。


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